藥財有道|干姜新周期將至，行情探底？（投稿資訊）

      干姜作為云南曲靖熱點的藥食兩用品種，既是香料板塊不可或缺的原料，也是藥用板塊經典良方所需的一味良藥。其內需與出口市場廣闊，需求結構穩定，但受俄烏形勢與國際經濟形勢等眾多因素影響，導致進出口流通受阻，出口航運成本增高，出口訂單執行延后，導致干姜等原料多處于內循環狀態。

圖1：近期無硫干姜片

      回顧2021年9月，筆者發布文章《干姜成為下一個“低價是金”的品種》，在產新階段，對產地成本價格、歷史價格、加工原材料成本等綜合簡介，對庫存充盈，價格走低等進行介紹，價格不跌反漲，迎來一波人氣，吸引投資者逢低建倉。多數產地商戶借機賺取3-5毛/公斤的利潤不斷出貨，多數市場自帶營銷體量的專營商，邊銷邊找價格底，見底增倉，降低成本的操作方式，控制倉位與風險，這部分人的成本多數是13-15元/公斤，也正做著長線持有的心態。

圖2：2021年12月份市場商戶裝貨積極性高

      從產地現狀來看，采收、加工期、交易量方面，市場熱度不斷下挫，云南菜姜與山東大白姜形成相互博弈，云南粉干姜更易受中藥板塊青睞。但產新采挖期菜姜價格的下滑，干姜價格的回落，無疑再次應證種植面積增加、市場庫存制約，甚至會跌破2020年的支撐點。由此，眾商不斷熱議，買點不斷，甚至被應證，二次探底的趨勢正在發生。

圖3：庫存干姜待售

        以下幾點現狀值得關注：

1. 菜姜方面：

   
   

       受2019-2020年高價擴種影響，2021年菜姜價格一度下滑,根據質量不同，鮮姜價格由9月的1.4-1.8/公斤下挫至11月的1.0-1.5元/公斤，按照折干6-7:1的折干，其菜姜產地分布廣，山東、湖南、云南、廣西等多地均大面積發展，菜姜綜合產能過旺，擇機進入冷庫，地窖收儲，面臨內銷飽和，整體菜姜產能充盈。

圖4：地窖姜種應市銷售中

   2. 干姜方面：

      干姜近6年歷史價格走勢，高點在2020年9月干姜價格30-32元/公斤，低點價格在2018年10-11元/公斤，目前干姜近3年庫存依然不低于3萬噸，面臨2021年的擴種增產，庫存爆倉預警拉響，預計庫存不低于5萬噸?，F符合藥典標準的干姜片、塊的價格12-14元/公斤，高硫干姜片、姜塊價格10-13元/公斤。整個干姜盤面走勢轉弱，市場正不斷尋找價格新支點與新熱點。尤其是疫情防控期，藥廠考察與訂單執行延后，換手率再次降低，物流運輸頻率下降，多商謹慎，淡季提前來臨，干姜價格正式進入橫盤期，行情下挫成為多商共識。

圖5：商戶看貨，商議后市

  3.姜種方面：

      3-4月是姜種種植密集時期，農戶自留種與大戶購種均存在。對于姜農而言，價高價低都選擇種植，種植、采挖親力親為，甚至忽略人工成本，應季種應季銷，快速實現收益即可。但對于種植大戶來說，面臨地租、工值、油價、物價的上漲，既是成本的支撐也是市場變化的考驗，因為市場處于變化的狀態，所以對來年的經濟效益起到成本支撐。最終姜農才是產業鏈中的弱勢群體，渠道薄弱，市場預判欠缺，多數利潤歸屬加工大戶與渠道商?；仡櫧N2018年同期價格為3-4元/公斤，2019年7-8元/公斤，2020年為8-9元/公斤，而當下2022年4月份姜種價格回歸至 2-4元/公斤，恢復冷靜低迷期。在此現狀下，干姜庫存仍有結余、流通放緩、價格處于下滑趨勢，產地姜種充沛又價滑，姜農種植熱情有受挫跡象，預計種植面積縮減不低于10%，但整體總面積依然不低于100萬畝。自發稿期，上市姜種體量不減，市場低迷，尋姜種者不多，預計在5月中旬產地種植面將逐步明朗，后市即使減種僅能緩和降價趨勢。

圖6：農戶自己耕種姜種

圖7：姜種銷售，市場買姜種人氣低迷

 4.市場方面：

     干姜價格已回歸12-14元/公斤的理性階段，亳州、安國、成都、玉林等市場商戶密切關注。雖然處于疫情防控階段，產地、市場提前進入淡季，但干姜價格探底依然是眾商關注的焦點，都在擇機而入。在藥廠、飲片廠方面，防控期間，多數選擇減少考察調研，物流運輸頻率放緩。市場銷售熱度降低，干姜整體趨勢向下，甚至價格將在10-12元左右徘徊，作為投資者應做好3年左右的持有準備，流通換手才是效益最大化的方式。

圖8：由于走銷緩慢，存放倉庫的干姜片

 5.看點方面：

      一方面加工戶數量增加：2021年整個姜周期處于產能過剩，遲銷少銷的態勢。面臨冷庫貨源充足，產地經營者利潤薄弱，多商銷售體量不如往期，產地加工戶卻成為眾商羨慕的收獲者。走訪中發現，即使煤炭價格翻倍、人工工值上漲，加工戶更易規避市場風險，洗姜70-80元/噸，由菜姜加工折干為干姜的費用收入在3000-4000元/噸的利潤是固定收入，因其自帶產地資源優勢，易整合上下游資源，加工戶收益處于穩增長穩效益的局面，成為干姜產業鏈中的佼佼者 。由此農戶紛紛自建加工炕頭，實現收益最大化，這將刺激供需矛盾？

圖9：產地加工戶加工熱情不減

      另一方面，隨著加工戶增加對煤炭的需求攀升，洗姜、烘干姜等現狀對當地上下游水質與空氣帶來威脅，當地環保部門也三令五聲加大打擊污染環境的行為，部分加工廠面臨罰款、整頓階段，當然這對于后市趨勢利好，成為利好干姜后市的唯一支撐 。

圖10：云南曲靖開展2022年大氣污染整治行動

綜合來看：

      后疫情階段，中藥原料已經實現了一波紅利，雖中藥政策利好不斷，中藥賽道成為外圈投資者青睞，但筆者認為部分品種泡沫嚴重，估值過高，熱點過大，需理性看待市場。

      目前疫情防控，進入全面動態清零階段， 干姜作為出口的藥食兩用產品，通過歷史價格對比，干姜能成為具備成長空間“低價為王”的產品。目前姜種處于種植后期，5月中旬種植面基本明朗，第二次價格觸底可能將在6月份成為關注期。如果中藥板塊的風口與紅利褪去時，新周期下，干姜將是下一個錦上添花的潛力品種？仍需做好長線準備。切記“低吸不追高，韭菜變鐮刀?！?/p>

（本文由云南曲靖旭禾姜業劉建國18288499158供稿，本文觀點僅代表作者本人，不代表天地網平臺觀點，僅供業內同行交流。投資有風險，歡迎交流探討）

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